on aug 7th, 2009Shortolók figyelmébe ajánlom
Abby Joseph Cohen a Goldman Sachs egyik divíziójának vezetője szerint a részvénypiacok egy új bikapiacnak néznek elébe kisebb megszakításokkal, és ennek megfelelően év végére 1050-1100 pont közötti tartományba érhet el az S&P 500 index- nyilatkozta egy televíziós interjúban. Cohen a 90-es években vált pénzügyi „celebbé”, amikor többéves bikapiacot jósolt a részvénypiacokról.
A szakértő szerint a ciklikus ágazatok (energia, technológia, pénzügy) jelenthetik a húzóerőt ebben a fázisban, és valószínűleg jobb teljesítményt lehet majd elérni a részvényekben, mint a kötvényekben. A hangulatot az is javíthatja, hogy 2008 második felében az amerikai vállalatok igen gyenge profitszámokat tettek közzé, és ehhez képest kiválóan alakulhatnak az idei nyereségek, illetve néhány jelét látni annak, hogy a munkaerőpiac is kezd stabilizálódni.
Lényeg, hogy szép lassan kezd mindenki átfordulni ebbe az irányba, és egyre magasabb célárfolyamok látnak napvilágot indexekre, részvényekre. Bár a bika tovább futhat, érdemes óvatosan kezelni a
jelenlegi szituációt, hiszen minél tovább feszítik a húrt, annál nagyobb lehet majd a kiábrándulás , ha mégsem jönnek be ezen várakozások.
2009 januárjában Kína a világ harmadik gazdasági nagyhatalmává lépett elő és a növekedése azóta is tart.
2010-re több, mint 10%-os GDP növekedést várnak az elemzők. A gyors növekedés egyik oka az országban mostanában tetőződő hiteldömping. De vajon mi lesz ennek a vége? Meddig tarthat még ez az emelkedés?
A Merrill Lynch távol-keleti elemzője legfrissebb elemzésében megemelte előrejelzését a kínai gazdasági növekedés kapcsán. A szakember 2009 harmadik negyedévére 9,1%, negyedik negyedévére 11,4%, míg 2010-re 10,1%-os GDP bővülésre számít Kínától, ami, valljuk meg, igen impozáns becslés. Hasonlóan fontos, hogy a szakember 2010 tavaszáig nem számít igazi megszorításokra, legkevésbé az irányadó kamatláb megváltozására.
Az elemzőház a fentiek alapján továbbra is vételre ajánlja Kínát, kiváltképp az ingatlan-, nyersanyag- és fogyasztó-orientált szektorokat preferálva.
Mások szerint azonban érdemes figyelembe venni, hogy a kínai bankrendszerben lévő pénz ma már dollárban mérve több, mint az amerikaiban, és a növekedés üteme is elképesztő. Havonta nagyságrendileg 200 milliárd dollárnyi új hitelt folyósítanak a kínai bankok, amely több, mint az USA-ban a másodlagos jelzálogpiaci hitelezés fénykorában mért érték. Sokan úgy vélik, hogy ennek a hitelözönnek nem lesz jó vége, előbb-utóbb a bankrendszerben rengeteg rossz hitel keletkezik majd, hiszen sok olyan projekt és spekulatív befektetési célpont kap hitelt, amely nem lesz képes kitermelni a törlesztéshez szükséges pénzmennyiséget.
Az is igaz azonban, hogy ehhez idő kell, hiszen a hitelek nem a folyósításkor, hanem csak jóval később szoktak „elromlani”, gyakran pont az inflációtól való félelem miatti monetáris szigorítás az egyik kiváltó ok. Éppen ezért nagyon fontos figyelni a kínai monetáris politika várható lépéseit is. Ennél a pontnál a Merrill elemzője határozottan optimista.
Minthogy 2010-ig nem vár lényeges szigorítást, így véleménye szerint továbbra is szabad az út a részvény- és ingatlanpiac emelkedése előtt. Sőt, érdemes szemügyre venni azt a tényt, hogy a monetáris szigorítások gyakran a legjobb hozamokat eredményezték a részvénypiacon (pl.: 2006 márciusa).
Az állam folyamatosan megpróbál majd szektorspecifikus törvényeket hozni, hogy megelőzze a túlfőtöttséget, kiváltképp az ingatlan- és részvénypiacokon, ám előreláthatólag (kisebb-nagyobb bukkanókkal) még legalább egy évig maradhat a felfelé tartó trend.
