on dec 15th, 2009Kilátások 2010-re
Ahogy közeledik az év vége, egyre több elemzőház teszi közzé jóslatait a következő évre vonatkozóan. Mindenki próbálja a lehető legjobban „belőni” a jövőt, ami nehéz vállalkozásnak bizonyul, mivel rengeteg a kérdőjel.
A UBS szakemberei a részvényekben és a vállalati kötvényekben látnak fantáziát, viszont véleményük szerint az államkötvényeket és a készpénzjellegű befektetéseket kerülni érdemes. Fontos kérdés lesz kormányzatok kilépési stratégiáinak hatása, azaz milyen módon állnak le a gazdaságösztönző programokkal, és a rendszerbe pumpált plusz pénzek „kiszívásának” mikéntje is.
A UBS által leginkább preferált szektor az energia, az egyes régiókat tekintve pedig a fejlődő piacokat ajánlják az elemzők. Az egyesült államokbeli – és a globális – gazdaság fellendülésével párhuzamosan jövőre, főként az év második felében nőni fog az olaj és a nyersanyagok iránti kereslet. Az utóbbi két év monetáris politikája ehhez a fejlődő piacokon további lendületet adhat.
A világ tőkepiacai számára a fő katalizátort az jelentheti, ha az amerikai munkanélküliség eléri csúcspontját, vagy ha a Fed és a világ jegybankjai megerősítik, hogy a gazdasági növekedés fenntartható.
A UBS erős felülsúlyozásra ajánlja a globális részvénypiacokat, különös tekintettel a fejlődő piacokra, az ingatlanalapokra (a legvonzóbb régiónak Ázsiát és az Egyesült Királyságot tartják) és a nyersanyagokra vonatkozó ajánlását pedig semlegesről felülsúlyozásra módosította. Az Aviva Életbiztosító Zrt. eszközalap-kínálatában mindkét régió elérhető.
Az államkötvényeket viszont alulsúlyozásra minősítette le és a készpénz egyenértékes befektetéseket is alulsúlyozásra javasolja a UBS stratégája 2010-re. Kézenfekvő, hogy miután a gazdaság felépülése megindul, az Egyesült Államokban és Európában is arra kell számítani, hogy megkezdődnek a kamatemelések, amely nyomást jelent majd a kötvényárfolyamokra.
A gazdasági kilátások tekintetében a fejlődő országokban a GDP növekedés erőteljes lehet 2010-ben, mindenek felett Kínában, Indiában és Brazíliában.
A gyors növekedés, az alulértékelt devizák és az erős tőkebeáramlás miatt ugyanakkor a fejlődő piacokon fennáll az eszközárbuborék kialakulásának veszélye. Kínában a hitelezés terén is további szigorítás várható, amint már idén is tett ilyen jellegű lépéseket a kínai kormányzat.
A UBS szerint 2010 tavaszán pedig a kamatemelések is elindulhatnak a kontinensnyi országban. A fejlődő piacok kilátásai kedvezőek, a várakozások szerint 2010-ben és azt követően is a régió adja a hajtóerőt a globális gazdasági növekedéshez, miközben a fejlett országok számos kihívással néznek szembe.
A fejlődő piaci részvények felülteljesítők lehetnek, a fejlett országokban pedig azok a szektorok és részvények teljesíthetnek kiemelkedően, amelyek fejlődő piaci kitettséggel rendelkeznek.
A szakemberek szerint egyre nagyobb figyelem terelődik majd a fundamentumokra, amelyek jelenleg háttérbe szorulnak, mivel a „piacra öntött rengeteg pénz” önmagában elég az eszközárak emelkedéséhez. Ezért lesz érdekes a jegybankok kilépési stratégiája, vagyis az, hogy mikor és milyen mértékben kezdik meg a szigorítást.
A 2009-ben elért jelentős emelkedés után a nyersanyagok szárnyalása mérséklődhet. A jó híreket már többségében beárazták a piacok, az olaj és a réz árfolyama pedig a meghaladta a fair értékeltségű szinteket . Az aranyár szárnyalását egyre inkább a spekulációs kereslet támogatja.
A legvonzóbb befektetést most a nyersanyagszektorban a mezőgazdasági nyersanyagok jelenthetik.
Amennyiben rendelkezik 2006 szeptember 1 előtt megkötött portfólió plusz eseti számlával, akkor kamatadómentesen veheti fel az elhelyezett összegeket 2010 - ben is!
