on aug 6th, 2009Dollár vagy euró?
Egyhetes mélypontra gyengült a hazai deviza csütörtökön, az euróárfolyam 270 forint fölött is megfordult, augusztus hátralévő részében 267 és 273 forint között mozgó euróárfolyamra számítunk.
A dollár árfolyama 188 forint fölött is megfordult, fél hatkor 187,6 forint magasságában mozgott.
A tőzsdepánik alatt a biztonságos menedék szerepét betöltő dollár az elmúlt négy hónapban már gyengült az euróval szemben, mára elérte a tavaly szeptember 15. előtti szintet.
A befektetők fokozódó kockázatéhsége, továbbá az amerikai válságkezelés alatt piacra pumpált dollár százmilliárdok negatív hatásai miatt könnyen további dollárgyengülés következhet.
Egyrészt a befektetői klíma márciustól kezdve egyre inkább optimistává vált, aminek következtében a korábban biztonságos menedékként funkcionáló amerikai államkötvényekből fokozatosan áramlott vissza a pénz a kockázatosabb piacokra, azaz a tőzsdékre illetve az árupiacokra. Ez a folyamat az elmúlt négy hónapban dolláreladással, illetve a részvények és nyersanyagok drágulásával járt.
A másik ok, ami az amerikai deviza esését indokolja, az a tengerentúli válságkezeléssel kapcsolatos aggodalmak. A befektetők a jegybank által nyomtatott, gazdaságélénkítésre és bankmentésre használt dollár milliárdok láttán elkezdtek komolyan aggódni az idénre várt 1800 milliárd dolláros költségvetési hiány – ez a GDP megközelítőleg 13 százaléka, milyen szerencse hogy az USA-ban nincsenek maastrichti kritériumok –, illetve a piacokra áramló pénzek inflációgerjesztő hatása miatt. Emellett több nagybefektető – élükön a kínai állammal – komolyan szorgalmazni kezdte, hogy a vezető gazdaságok a dollár helyett keressenek egy másik világdevizát.
Mindezen negatív változások azt eredményezték, hogy az EUR/USD árfolyam a novemberben, majd márciusban elért 1,2500-ös mélypontról mára 1,4400-re emelkedett. Az elemzők többsége a trend folytatódását várja, sőt, akadnak egyenesen a dollár összeomlását jövendölő szakemberek is.
Hosszú távon a dollár mellett szól még, hogy az Egyesült Államok gazdasága jóval rugalmasabb az eurózónáénál. Itt nem csak a határozott válságkezelő lépésekre gondolok, hanem a gazdasági szereplők, elsősorban a munkaerő könnyebb alkalmazkodóképességét hangsúlyozzák. Az USA-ban kimutathatóan rugalmasabb a munkaerőpiac, aminek köszönhetően a gazdasági fellendülés megindulásával a vállalatok könnyebben találnak majd maguknak jól képzett munkaerőt.
Összességében, amint „hivatalosan is” végére érünk a recessziónak, és a befektetők elkezdenek arra koncentrálni hogy mi jön a válság után, a dollár erősödni fog az euróval szemben.
Rövid távon ugyanakkor jó eséllyel újabb dollármélypontok jöhetnek, főleg akkor, ha a befektetők kockázatétvágya töretlen marad.
