A tavasz óta tartó időszak látványos árfolyam emelkedéseket hozott a világ tőzsdéin. Most az elemzők többsége arra számít, hogy a meredeken emelkedő mutatók megfordulnak, és lefelé veszik az irányt.

Mark  Möbius,  a  Templeton  Asset  Management  elnöke  továbbra  is  optimista. “Amennyiben  a  likviditásbőség  fennmarad,  a  részvénypiacokon  folytatódhat  az emelkedő  trend…még  csak  félúton  vagyunk  ahhoz  képest,  ahol  a  válság  előtt voltunk,  de  a  korábbi  csúcsokat  is  túl  fogjuk  szárnyalni"–  nyilatkozta  a  befektetési guru.

“Meglehetősen  gyors  felépülést  láthatunk  majd  a  vállalati  profitokban,  pontosan olyan mértékűt, mint amit  jelenleg piac áraz". A szakember  továbbra  is a  feltörekvő piacokat  preferálja,  azon  belül  is  a  nyersanyag  és  a  fogyasztási  javak  szektora  a kedvenc. Möbius az olajban nagy  emelkedési  potenciált  lát, elsősorban a növekvő kínai és indiai olajkereslet miatt.

Bár megosztottak az elemzők az előttünk álló hónapok tőzsdei teljesítményeit latolgató elemzéseikben, a többségük árfolyamesésekre számít. Ezért érdemes kisebb-nagyobb megtakarításainkat a következő időszakban biztonságosabb befektetésekben elhelyezni.

De mi számít ebben a gyorsan változó helyzetben biztonságosnak?

Az első és elengedhetetlen  lépés saját céljaink azonosítása. Meg kell határozni a befektetés  időhorizontját, azt  az  időszakot,  amikor  a  befektetett  tőkékhez  nem  kell  hozzányúlni.  Tudatosítani  kell  egy  elvárt hozamszintet,  és megvizsgálni,  hogy  rendelkezünk-e  a  hozzá  kapcsolódó  kockázati  attitűddel. 

„Jól  aludni, vagy jól enni” – ezt a befektetési döntés meghozatalakor tisztázni kell.

 Összességében  elmondható,  hogy  a  hosszú  távon  gondolkodó  befektetők,  akár  már  birtokolnak
részvénybefektetéseket,  akár  új  pénzek  elhelyezése  előtt  állnak,  -  óvatos,  körültekintő  vételekkel  -, hosszú távon kiváló belépési lehetőséghez jutnak. 

Általános  stratégiát  megfogalmazni  szinte  lehetetlen.  Minden  ügyfél,  minden  élethelyzet  más.
Befektetői  kategóriákat  természetesen  ki  lehet  alakítani,  ahol  az  egyes  kategóriákra  különböző megfontolásokat érdemes  figyelembe  venni. Azonban a kategóriákat  is egyének alkotják, akik más- más  kockázattűrési  attitűddel  rendelkeznek,  és  ezt  a  tényt  személyes  befektetési  portfóliónk kialakításakor figyelembe kell venni.

Felhívom figyelmét a díjmentes stop loss szolgáltatásunkra . Az Őrszem olyan lehetőséget kínál, amit senki más nem tud nyújtani a biztosítási piacon.
A mai gazdasági körülmények között elengedhetetlen a használata! Ez a technika lehetőséget ad a befektetőnek, hogy előre meghatározott határt szabjon a maximális lehetséges veszteségre, anélkül, hogy a maximális lehetséges nyereségét korlátozná.

Jön a korrekció, de mi is az?

Röviden: az elmúlt hónapok tőzsdei árfolyam emelkedését árfolyamesések váltják fel. Sokszor emlegetett közhely, de a jelen helyzetre nagyon igaz: a reálgazdaság teljesítményes és a tőzsdei árfolyamok viszonya olyan, mint a kutyasétáltatás. A kutya néha előreszalad, eztán visszafut a gazdájához, majd lemarad, és nagyobb tempóban haladva utoléri. A hasonlatban a gazda a gazdaság teljesítménye, a kutya pedig a tőzsdei mozgásokat jelképezi.

Az elmúlt fél évben a kutya előreszaladt, azaz a tőzsdei árfolyam emelkedések a gazdaság valós állapotánál jobb teljesítményt nyújtottak. Az elemzők többsége most azt mondja: a következő 3-6 hónap a lassulásról fog szólni, tehát a kutya visszaszalad a gazdájához, az árfolyamok pedig csökkennek, közelebb kerülve a realitásokhoz.

Akkor most rosszabb állapotban van a gazdaság, mint fél éve?

A magyar semmiképpen, amúgy a világban vegyes a kép. Egyes országok ipari teljesítménye, fogyasztása vagy munkanélküliségi adatai alapján még mindig nem tudtak elrugaszkodni a mélypontokról, ugyanakkor elsősorban a gigantikus - ámde vitatott - kormányzati mentőcsomagoknak köszönhetően a legtöbb gazdaság látszólag jobb helyzetben van, mint ahogy egy fél évvel ezelőtt várható volt.

A tőzsdéken azonban nem a gazdaság valós teljesítményét, hanem a remélt teljesítményt árazták be a befektetők. Ez a gyakorlatban valahogy úgy festett: minden apró jó gazdasági hírre – bárhonnan is érkezett a világból – a tőkepiacok a kelleténél nagyobb optimizmussal reagáltak, ami az árfolyamok töretlen emelkedésében nyilvánult meg. Ahogy az elmúlt hónapokban a reálgazdasági teljesítményektől el tudtak távolodni a tőzsdei árfolyamok a pozitív irányban, úgy most különösebben lesújtó gazdasági hírek nélkül is jöhet egy korrekció.

Tehát a gazdaság teljesítménye rövidtávon semmiképpen nem tükröződik az értékpapírok árfolyamában, ennek a követező fél évben a negatív oldalát tapasztalhatjuk meg árfolyamesések formájában, az elemzők többsége szerint.

Minden elemző kicsit – néha nagyon – mást mond. Biztos, hogy korrekció lesz?

Nem, senki nem tudja pontosan, hogy mi fog történni, inkább csak valószínűségekről beszélhetünk – igaz, sokszor ezeket is kevesen látják helyesen. Az elemzők különböző mutatókat figyelnek, melyek változásaiból próbálják kikövetkeztetni azt, hogy mi fog történni.

Ha a kormányzati mentőcsomagok formájában érkező likviditást – pénzbőséget – visszaveszik, elzárják az állami pénzcsapokat, esetleg az Egyesült Államokban elkezdenének kamatot emelni, akkor jöhet a korrekció – az elmúlt hónapok emelkedéseit elsősorban a kormányzatok által keltett pénzbőség okozta.

Jó, de hogyan érint engem a korrekció?

Annak kell leginkább tartania tőle, aki a megtakarításait magas kockázatú részvényekben tartja. Az elemzők óvatosságra intenek, azt tanácsolják, hogy a befektetések részvényhányadát most érdemes csökkenteni, átmenetileg a kisebb hozammal kecsegtető, de árfolyamesések idején nagyobb biztonságot nyújtó befektetési formákat érdemes választani.

Most akkor mit kell tennem?

Aki nem tart a rövidtávú kockázatoktól, vagy hosszú távú konstrukciókban tartja a pénzét, kivárhat. A prognózisok szerint – elsősorban az ázsiai térségnek köszönhetően – a világgazdaság a következő másfél-két évben növekedési pályán marad, ami egy rövidtávon bekövetkező korrekció ellenére hosszabb távon a tőzsdei árfolyamok emelkedésében fog megnyilvánulni. Hosszabb távon tehát a legnagyobb hozamot továbbra is a részvényeken lehet majd elkönyvelni.

De nekem fél év múlva szükség lehet a pénzemre.

Ebben az esetben érdemes mielőbb cselekedni, azaz a mostani árfolyamokon megszabadulni a részvénybefektetésektől és kisebb hozammal kecsegtető, de biztonságosabb befektetési forma után nézni.

Mi lehet biztonságos?

A legbiztosabb befektetési forma a bankbetét. A bankszámlákon általában hosszú távon nem érdemes nagyobb pénzeket parkoltatni, azonban most, egy nehezen kiszámítható és változékony tőkepiaci időszak előtt nem rossz választás a bankszámla. Különösen most, hogy a bankok általában magas kamatot fizetnek a lekötött akciós betétekre. Ez nem lesz mindig így, úgyhogy érdemes lehet a lehetőséget kihasználni.

A bankbetét mellett jó választás lehet a pénzpiaci alap, az inflációkövető és a garantált extrahozamot is biztosító állampapír, valamint az euró alapú vállalati kötvények.
Valamivel nagyobb kockázattal járnak az éven túl lejáró magyar állampapírok, azonban ezek hozama magasabb, mint a lekötött bankbetétek kamatai.

Nem értem. Mi az az állampapír?

Az állampapírokat a magyar állam bocsátja ki és értékesíti az Államadósság Kezelő Központon keresztül.
Az ország adósságainak finanszírozásához szerez így pénzt, hosszabb-rövidebb távra – a rövidebb távú papír megvétele kisebb kockázatvállalást jelent a befektetőnek. Aki az állampapírt megveszi, a magyar állam hitelezőjévé válik.

Ez a megtakarítási forma azért biztonságosabb, mint a részvények vásárlása, mert az állam az őt hitelezőknek visszafizetési garanciát vállal a papírok után. A nyereség úgy keletkezik, hogy az állampapír tulajdonosok kamatot kapnak a tulajdonukban lévő állampapírok után, ugyanakkor az állampapírok árfolyamán is lehet nyerni – persze veszíteni is, függően attól, hogy a tulajdonosa milyen piaci időszakban akarja értékesíteni befektetését.

Miért biztonságosabb a rövidebb futamidejű állampapír megvétele, mint a hosszú lejáratúé?

Egy hosszabb lejáratú állampapírnak a kamatérzékenysége nagyobb. Ez azt jelenti, ha mondjuk egy százalékot nő a piacon a hozamszint, akkor az egy éves állampapír árfolyama egy százalékkal esik, míg egy öt éves futamidejű papír árfolyama 3-4 százalékot is eshet – azaz, veszteség jelentkezik az állampapír tulajdonosánál.

A befektető tehát az alacsonyabb hozam miatt kisebb nyereséggel számolhat az éven belüli állampapírok megvásárlásával, azonban az árfolyam-ingadozásokból fakadó kockázata is kisebb lesz. A hosszabb távú állampapírok hozama magasabb ugyan, de ezek a papírok jelentősebb árfolyamkilengéseket produkálhatnak, azaz kockázatosabbak.

(A jelenlegi várakozások szerint hosszabb távon a magyar gazdaságban stabilizáció, növekedés ösztönző lépések és az infláció leszorítása várható, ilyen esetben a hosszabb távú, fix kamatozású állampapír vásárlása lehet kifizetődő. Ha ugyanis csökkennek a piacon a hozamok - ami a következő 1-2 évben várható -, akkor a hosszú távú papírok árfolyama emelkedik, ezen pedig komoly nyereséget lehet elkönyvelni.)

forrás: portfolio.hu

Címkék: BRIC részvényalapok